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                出台信托公司条※例势在必行
                2017-05-09

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                                        出台信托公司∴条例势在必行

                                           来源:金融时报    作者:邓智毅

                                        金融稳定规范先行

                                        近年来,信托公司行业呈现持续、健康、稳健发展态势,是金融服务实体经济的重〗要力量和人民群众有效配置资产、增加财产性收入的重要途径,也已成为开创和引领中国现代资产管理行业的主要载体。但随着行业快】速创新发展,信托公司监管立法缺失问题日益凸显,亟待解决。“信托公司条▃例”立法工作的必要性和紧迫性尤为突出。

                                        信托业在国民经济中的重要地位

                                        从资产规∩模看,近几年来,信托业管理的资⊙产规模一直仅次于银行业,成为第二大金融子行业。截至2016年年末,全国68家信托公司管理的信托资产规模达20.22万亿元,全行业固有资产5569.96亿元,所有者权益4501.86亿元。从服务实体经⊙济看,信托业是金融服务实体经济的重要支撑力量,60%以上的信托资金都投入了实体经济领域。在贯彻落实国家产业结构调整和宏观经济政策时,更Ψ 有针对性和时效性,如推出铁路发ㄨ展基金专项信托业务,满足国◤家战略需要;开展资产证券化业务,探索不良资产收益权转让试点,有效盘活存量资金,为产业升级改造提供资金支持;通过股权投资、特定资产收益投资、应收账款受益权融资等多种方式支持中小微企业发展,拓宽其融资渠道;发展土地流转信托、消费信托等特色业务品种,把资金引入“三农”和新兴消费【领域。从增加人民群众财产性收入看,2016年,信托业为受益人实现收→益7587亿元。

                                        中国信托业的特殊定位

                                        信托业是中国资产管理行业的开创者和主导力量,这从全↓世界看,都是独一无二的。1970年以来,资产管理行业已成为全球金融业@中最重要、最具影响力和活力的板块,与西方国家以银行或基金为主导不同,中国资产管理行业的主要载体就是信托公司,甚至可以说信托公司开创和引领了中国的现代资产管理行ω业。

                                        另一方面,信托业又不同于传统的银¤行业、证券〗业和保险业,没有专属的“业务领地”。缺乏明确的定位♀和法律认可,是困扰信托业发展的最大□ 顽疾。30多年来,信托业始终处■于“大发展—大整顿”的怪圈,由于制度保障不足,信托业只能摸索前行,先后经历了五次清理整顿的“阵痛”,跌宕起伏、历尽波折,尽快在法律上解决行业定位问题已成为全行业的呼◎声。

                                        信托业转型创新发ㄨ展的客观需要

                                        信托业在取得巨大成就的同时,也不得不面对“行业发展】大而不强”、“战略定位模糊不清”、“风险管理简单粗犷”、“统一市场尚未№形成”、“行业形象依然欠佳”的※客观现实。

                                        从行业◥发展的角度看,信托登记制度、信托公司分类经╱营和监管机制、信托公司监管指标体系、设立专业子公】司、信托公司股东责任和恢复与处置计划等重要内』容需要通过“信托公司条例”的制定来明确和々规范。

                                        目前,信托公司创新转型已到关≡键阶段,迫切需要国家出台行政法规给予必要的支持。如信托公司开展房地产信托投资基金业务、发∏行金融债、次级债、信托公司公开发∮行上市、信托受益权质押■和交易等均需要行政法规层级的依据。

                                        现〓行信托业监管法律体系缺位

                                        在现行信托◣业监管法律体系中,《信托法》是规□定信托关系的民事法律;《银行业监◢督管理法》仅授予银监会对信托公司的监管权,但没有具体的监管〓规则;信托业日常监管主要依靠银监会制定的╳部门规章和其他规范性文件。在□ 法律和部门规章之间,缺少一部全面▲规范信托公司业务和监管的行政法规。

                                        一是信托业上位法缺失√。2001年颁布施行的《信托法》明确受托人▂可以采取信托机构形式从事信托活动,奠定了我国↓信托业的法律基础,但没有具体规定营业性★信托的监管规则。

                                        二是信托配套制度缺失,亟须立法完善。《信托法》关于信托登记々、公益信托和营业信托▽等配套制度的规定较为简『略或未作出明确规定,影响了信托财产独立性、安全性制度功能ξ 的发挥,不利于维护信托受益人的利益,也不利于信托公司持续健康发卐展。

                                        三是现有∑监管立法层次较低,亟须提升立法层级。在我国市场经济改革◆和转型发展进入深水区的形势下,以部门规章为主的信托业法律体△系已经不能适应信托业的快速发▼展。当前,银监︼会主要依据《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》等部门规章和规范性文件对信托●公司进行监管㊣,法律层级较低。上述部门∩规章和规范性文件与《信托法》等法律之间层级跨度过大,缺乏必要的行政法规衔接,亟须研究制定“信托公司条例”,提升行业立法层级。特别是,近年来监★管部门根据相关实践总结提炼出新的、行之有效的监管经验亟待上升到法律法规层面。

                                        信托业立法远落后于其他金融∞子行业

                                        2001年,国务◥院办公厅印发《关于〈中华人民共和国信托法〉公布执行后有关问题的通知》(国办发〔2001101号),明确国务→院制定《信托机构管♀理条例》,至今尚未出◤台,需要↘抓紧补课。

                                        与其他金融子行业相比,商业银行、证券公司、保险公司、基金管理公司Ψ在法律层面均有《商业银行》法》、《证券法》、《证券公司条例》、《保险法》、《证券投资基金法》等作为上位法依据。即使与私募基金业比较,“私募投【资基金管理暂行条例”也已列入《国务院2016年立法工作计▃划》的“第一类”。信托业立法严重滞后的严峻现实,凸显了加快“信托公司条例”立法的必要ξ性和紧迫性,以推动信托业稳健有序发展。

                                        完善信托法律保障机制至关重要

                                        经过改革开放◣以来30多年的财富积累,我国已经形成了较大规模的财富阶层和ζ 巨额的可投资金融资产,对资产进行有效配置和管理的需求极为迫切。根据波士ω顿咨询公司(BCG)的研究,截至2015年年底,中国个人可投资金融资产总额约为113万亿元ω 人民币,较前一年增长24%;预计到2020年底,中国个人∞财富将保持12%的年均复合增〓长率,达到200万亿元人民币。高净值家庭(可投资资产超过600万元人民币)的◆数量将从2015年的207万户增「长到388万户,保持年均13%的增速。

                                        在金融开◥放的大背景下,以信托业为代表的中国资产管理行业面临国外成熟资管机构的巨大↑竞争压力,财富外流←的趋势已经较为明显。截至2015年年底,中国个人跨境投资金额规模约】6000亿元人民币(离岸投▓资规模约为其8倍),且跨境投资的增速明显」高于离岸投资。

                                        金融业特别是资产管理行业的竞争,很大程度上是法律制度和监管能力╲的竞争。除信托公司需要提升自身竞争力外,进一步规范和完善营业性信托监管制度,完善信托的法律保障机制至关重要。以家族信托为〒例,龙湖地产吴亚军→、蔡奎家族将577亿元的家族财富在香港通过汇丰国际信托设⊙立家族财务信托,有效地实施了卐财产隔离,使龙湖地产在两人的离婚案中并未受到太大影响。吴亚军、蔡奎家族之所以选择在香港设立①家族信托,主要原因就在于香港地区完善的信托法制和←对营业性信托机构的有效监管。

                                        为尽快出台“信托公司条例”,银监会开展了大量研究、论证工作,国务院法制办也已启动立法程序。下一步,银监会将积极配合国务院法制办做好相关立法调研、论证及修改工作,推动“信托公司条例”早日发布实Ψ 施,促进信托业深挖独有的制度〓优势,在推动国◤家经济社会发展中发挥更重要的作用。

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